京東短期前景未明朗
京東集團（9618）第三季營收2,991億元（人民幣，下同），按年增14.9%；純利52.8億元，跌55%，經調整純利58億元，跌56%。瑞銀發表報告指，京東短期前景仍未明朗。然而，其強大的核心零售業務、持續發展第三方商家生態系統、強大的交叉銷售，以及食品配送業務單位經濟持續改善，為長期增長奠定堅實基礎。
零售領域競爭激烈
該行表示，京東面對快速零售領域競爭激烈、第四季和2026年上半年較高的基數比較，可能限制京東股價上漲空間。
瑞銀將京東今明兩年調整後營業利潤預測下調2%至4%，將其美股目標價由50美元下調至48美元，H股目標價則由195港元降至187港元；評級「買入」。
另外，高盛表示，京東第三季收入穩定增長，當中零售業務利潤率創新高達5.9%，但股價表現疲軟，或反映投資者對憂慮家電品類高基數，以及集團旗下外賣、京喜與國際業務等新增長領域的積極投資策略的發展感到擔憂。
高盛預計京東第四季收入增長放緩至2%，接近盈虧平衡，零售利潤率因用戶補貼增加，料按年下降61基點。雖然收入增長正常化及短期盈利受新業務投資影響，但京東零售表現穩健，可為長期股東回報提供上行空間。
該行將京東2026年至2027年盈利預測下調30%至11%，目標價由174港元下調至169港元，京東美股目標價由45美元降至43美元，維持「買入」評級。 個股分析－瑞銀/高盛
