美加息周期料結束 大行籲轉投公用股
港股乏力 收息之選
市場焦點的美國7月通脹升至3.2%，略低於市場預期升3.3%。投資者憧憬美聯儲9月不加息。另外，雖然內地一如預期推出一籃子措施刺激經濟，惟市場反應似乎不大，港股近期反覆向下探底，由於資金轉炒美國加息周期結束，大行建議可考慮轉投穩健的公用股，並為收息之選。
瑞銀中國內地及香港公用事業首席分析師廖啟華表示，看好香港本地傳統公用事業股，預期本地電力公司未來資本開支溫和、海外投資回報好轉，以及匯兌收益有望改善，料可帶動現金流增加，視乎各公司管理層決定，估計最快明年有望增加派息。
廖啟華指出，香港電力公司今年年底會推出未來五年計劃，料未來五年資本開支比較溫和。簡單而言，資本開支帶動整體公司投資增長，亦能加強相關公司派息能力，有利電力公司業務發展。而派息能力增強是個比較大的考量。
此外，電力公司亦有投資海外板塊，由於能源轉型需求，英國、澳洲政府已分別提高資本開支，疊加市場監管環境改善，有利提升海外投資回報率。
匯兌現金收益可望增加
匯兌方面，他表示，市場普遍預期美國加息周期基本上見頂，其他外幣如英鎊、澳元及加元未來一年表現改善，料可帶來匯兌上的現金收益。
綜合來說，香港電力公司資本開支比較溫和，派息能力增加。海外監管及資本開支好轉，所以本地公用事業股具有較好的投資價值。
另一方面，瑞銀同時看好燃氣股份，因內地上半年積極推動氣價改革，氣價上升，帶動毛利率修復；而近年城市燃氣公司轉型後，發展新業務，例如售賣燃氣爐具及燃氣保險等，也可帶來新的商業模式及增長亮點。
對於近期新能源板塊表現相對遜色，估值下跌，廖啟華認為，現階段，無論是港股及A股都有便宜股份可供選擇；在美息處於較高水平情況下，投資者相對偏好低估值，現金流更高的公司。
他認為，新能源板塊產能過剩問題仍需時解決，並觀望未來半年、光能與風電價格能否調升，如果價格向上，意味產能過剩問題會在短期內出現拐點；若未有這種情況發生，儘管股票再便宜，亦很難吸引資金買進股票。
宜選股息6.5厘以上股份
另外，花旗銀行研究部董事總經理、中國股票策略師劉顯達則認為，現時息口高企，將資金在銀行敘造定期存款，亦可取得不俗利息；除非傳統收息股具有增長故事，可帶動股價上升，否則不應該買息率低於6.5厘的收息股。
花旗首選香港公用股是粵海投資（0270），劉顯達指，在眾多公用股中，粵海投資的息率最高，而且近期公司有一筆向港供水的入賬達46億元，較公司全年派息支出還要多，相信每股盈利增長將可持續。
另外兩隻花旗評級為「買入」的公用股則為電能（0006）及長江基建（1038），主要看好公司今年或收購新業務，以及主要盈利來自英國，相信英鎊兌美元匯率升值將利好表現。
至於港燈（2638）及中電（0002），花旗看法則較審慎，因煤氣站建設減少，導致兩間公司利潤管制協議（SOC）下資本開支較過去低，加上現價股息率不吸引，故予兩隻股份評級均為「沽售」。
