不可小覷通貨膨脹
羅文華 香港銀行學會考試審核委員會委員
從人類有經濟活動開始，通貨膨脹一直是一個揮之不去的話題。近一年來，由於新冠疫情及俄烏衝突，以致供應鏈欠順，不少發達國家的物價高企，通貨膨脹又成為人們的關注焦點。
什麼時候發生通貨膨脹呢？從貨幣和商品的關係來說，錢多而商品少的時候就會發生通貨膨脹。通貨膨脹造成的後果可大可小，不可忽視。第一次世界大戰後，德國戰敗，必須支付巨額賠償，於是無限度印發貨幣，引發惡性通脹。1918年原本花0.5馬克可以買到一塊麵包，到1923年11月需用一千億馬克才能買到。惡性通貨膨脹使威瑪共和國原本就稀薄的合法性迅速流失。另一個著名例子是國民政府在1946至1949年，為支付龐大軍費而大肆發行貨幣，三年間增加一千倍。結果，在政府庫存黃金、外幣儲備都沒有實質增加的情況下，貨幣急劇貶值，物價暴漲，以當時上海物價為例，用1948年8月總指數為標準，到11月便漲了25倍，到翌年4月更猛漲了83,800倍。人民生活的困苦，可想而知。
另一方面，若是經濟景氣時需求旺盛，帶動物價上漲，只要脹幅溫和及漸進，通脹是可以接受的。在此情況下，成本是在過去物價較低時發生，企業可以增加利潤，政府的稅收亦可以增加，人民亦可以承受。
香港在1973年，受石油危機影響，甲類消費物價指數較上一年上升近20%，翌年有所回落，但升幅亦接近15%，當時引起社會不安。香港2022年基本消費物價通脹率平均為1.7%，可算溫和。但是在12月新鮮蔬菜價格急升，衣履和食品價格繼續錄得明顯升幅，這些都是影響民生的主要項目，值得當局關注，推出適當政策予以紓緩。
