李寧回購股份 提高股東回報
摩根士丹利表示，李寧（2331）擬於未來6個月回購最多30億元股份，若順利執行，將成為內地消費股歷來最大股份回購之一。
股價或處於谷底
該行指出，以基本情景作假設，李寧以每股20元、25元及30元回購股份並註銷，每股盈利可分別增6%、5%及4%。相信長線投資者願意以現價（相當於明年預測市盈率24倍）吸納股份。而李寧目前股價可能處於谷底。
大摩認為，李寧今年上半年淨現金190億元人民幣，足以支付22億元收購北角「港匯東」及30億元股份回購。估計李寧2024至2025年可產生30億至40億人民幣自由現金流，若董事會承諾大部分回饋股東，即使前景仍存不確定性，股份亦可獲得重評。
此外，李寧提出新的股權激勵計劃，股份表現良好也有利於其營運。評級「增持」，目標價51元。
個股分析－大摩
