擱置分拆業務 海螺創業可吸
樊超
港股偏軟，環保板塊昨普遍靠穩。海螺創業（0586）擱置分拆垃圾發電業務上市後，股價低位有承接。集團主要從事提供節能環保解決方案業務、港口物流服務及投資建材公司。
海螺創業去年底啟動分拆垃圾發電業務上市，並獲上交所接納申請審議，最終在本月初公布終止計劃。集團指，因應現行市況，決定不會進行分拆海創綠能上市，有關股權重新獲完全控制權，並決定購回海創綠能餘下10.37%權益至全資擁有，現金代價9.39億元（人民幣，下同）。
海創綠能從事垃圾發電項目，上半年營業額按年增16.5%至42.46億元，佔集團總營業額95.7%，分部利潤增加0.4%至7.76億元，毛利率則降0.2個百分點至28.6%。上半年新投產及簽約垃圾焚燒發電項目分別為7個及4個（含併購項目），形成垃圾焚燒發電投運每日39,950噸，在手規模為每日55,950噸，位於全國前列。
海螺創業管理層以市况不佳為由，擱置籌備逾年的分拆行動，相信在集資定價未如理想之外，在拓展鋰電池回收新業務的發展進程，以及融資方面有所調整，故不急於低價分拆上市。值得一提的是，中央擬發行1萬億元主權債券，支持地方災後重建及改善工程，紓緩地方資金緊絀壓力，間接提升地方垃圾處理等環保拖欠資金改善，從而有利集團在資源調配上提升新業務的投入。
力拓新能源產業
海螺創業已制訂新5年規劃，今年是開局之年，重點拓展新能源產業，加快推進鋰電池回收項目全國布局，按照「一省一項目」，加快推進區域鋰電池回收處置中心分布點，提高單位產品回收提取率。
另一方面，海創綠能在10月20日宣布，計劃在市場回購不超過181億股，相當於已發行股份10%。回購股份行動至下屆股東周年大會結束時（約明年6月下旬），將以現有可用現金儲備及自由現金流為購回股份計劃提供資金。
海螺創業擱置分拆垃圾發電業務上市及公布回購行動後，股價自10月低位5.73元（港元，下同）反彈，昨天收報6.58元，微升1仙或0.15%，成交額2,787.89萬元。預測市盈率4.05倍，息率6厘，市賬率僅0.24倍，估值吸引，可收集，上望8元水平。
