紙業消費回升 恒安伺機跟進
樊超
生活用紙板塊在昨日跌市中造好，恒安國際（1044）正處超賣回升走勢，可伺機跟進。集團是內地最大女性衞生用品嬰兒紙尿褲生產商，從事生產及銷售「安爾樂」、「心相印」、「安樂」、「安兒樂」、「安而康」等品牌婦幼衞生用品和生活用紙。
恒安在2018年12月曾遭沽空機構Bonitas（博力達思）狙擊，集團駁斥有關失實指控之餘，兩大股東透過在市場大手增持及福建民企的支持，成功擊退沽空集團。
事隔近5年，集團業務管理更上一層樓。得益於原材料採購、企業行為、化學品安全等議題分數上大幅提升，恒安日前獲國際權威評級機構MSCI明晟公司調高其MSCI ESG評級，由「BB」升至「BBB」。
ESG是反映企業最新環境、社會及管治的指標。有關評級成為全球各大投資機構決策重要依據。
此外，恒安2023年的標普全球可持續發展評級（S&P CSA）表現再創新高，大幅領先行業平均水平，超過全球84%的同業。集團成功入選FTSE4Good富時羅素社會責任指數 。
電商渠道發展勢頭佳
恒安上半年營業額按年增9%至122.05億元（人民幣，下同），股東應佔溢利減少4%至12.26億元。每股盈利1.055元，中期息每股0.762港元（已除淨）。
期內，整體毛利37.89億元，同比減少3.9%，毛利率下跌4.2個百分點至31%。其中，衞生巾產品營業額增2.9%至32.19億元，佔總營業額26.4%，分部利潤則減13.63%至11.5元，毛利率下跌3.5個百分點至61.8%。
另外，海通證券發表報告指出，恒安上半年電商渠道保持強勁發展勢頭，收入超過35億元，按年增30%，佔整體收入比例29%。新零售渠道對紙巾、衞生巾及紙尿褲業務收入貢獻，分別超過30%、20%及50%，未來銷售比重有望進一步上升。
恒安昨收報24.65元（港元，下同），升0.45元或1.86%，成交額4,672.4萬元。該股過去兩個月自30.4元下跌至23.75元的52周新低始獲承接，在下半年消費增長有利估值回升，現價市盈市13.6倍，息率6厘，可收集，上望29元。
