品牌具亮點 江南布衣博破頂

  樊超

  紡織、服裝及配飾板塊近期成為資金熱炒對象,尤其是內地著名體育用品股的安踏(2020)、李寧(2331)及特步(1368)等更見屢創歷史新高,也導致估值變得偏高。

  不過,市場對內地消費市場前景信心滿滿,吸引熱錢換馬轉投估值相對偏低的個股,當中在內地設計師品牌時裝行業排名第一的江南布衣(3306)遂成為新熱點,於過去三日的跌市中,仍能愈升愈有,屢創近三年高位,昨收報18.96元,升0.94元或5.22%,在股價強勢已成下,料後市有力挑戰上市高位的20.9元。

  江南布衣日前發盈喜,預計截至今年6月底止年度淨利潤較上一年度增加逾80%,主要由於疫情對內地零售市場影響相對已大幅下降,旗下各品牌收益錄強勁反彈,加上店舖和零售渠道持續升級優化,令全域零售表現強勁、產品認可度和經營效率進一步提升。以對上財年獲利3.47億元(人民幣,下同)計,2021年度賺約6.25億元。盈喜較市場預期為佳。

  定位中高層客戶

  集團為集合內地設計師品牌時尚集團,從事設計、推廣及銷售女士、男士、兒童及青少年時尚服裝、鞋類及配飾。集團旗下品牌組合包括JNBY、CROQUIS、jnby by JNBY、less及Pomme de terre,產品定位於中高層收入客戶。集團將所有產品生產外包予內地OEM供應商,分為成品供應商,即負責加工彼等自行購買的原材料及面料;及加工供應商,負責加工集團所提供的原材料及面料。

  國產知名品牌多享高估值,龍頭的安踏即使近日已自高位回調,惟預測市盈率仍達50倍,市賬率則達16.95倍,反觀江南布衣預測市盈率約16倍,市賬率6倍,後者估值顯得較合理。無疑江南布衣連日急升,現時14天RSI已達81的超買水平,但也反映其強勢已成。可候股價回試18元(港元,下同)附近收集,博反彈目標為上市高位20.9元,失守17元則止蝕。