借貸有免費午餐？
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一份由3位分別來自普林斯頓大學、哈佛大學和芝加哥大學的經濟學者聯合寫成的報告，用經濟學模型來估計，試圖解答一些問題。
簡單來說，國債供應量應對息率有直接影響，國債發行越多，供過於求，便需要提高息率來吸引投資者。所以當國債發行數量超過某一水平時，利率有機會最終會超過經濟增長率。到時候，就算政府不主動發債，國債也會因利息上漲而自動增加，進入惡性循環。
但反過來說，當發債量少，雖然利息可以維持低位，但經濟可能因刺激力度不夠而墮入通縮陷阱。在這樣的情況下，國家負債對國民生產總值比例也會自動增加，情況如發債過多一樣。所以國債發行量應盡可能維持在兩者之間。
美國負債極限220%
這3名經濟學者估計美國政府負債對國民生產總值的極限為220%，遠比今年第一季末129%來得高。但假如未來負債上升到超過220%，利率也會上升到超過經濟增長率，令債務增長開始進入惡性增長循環。他們也計算了其他國家，包括日本和意大利等。日本極限為291%，意大利為191%，相比日本去年年底債務水平為225%，意大利為156%。
話雖如此，此等計算包含大量假設，最高債務限額會隨環境而改變。假如經濟增速大幅度減慢，低過國債息率水平，最高債務限額也會下降。（逢周三刊出）
（以上只反映當時觀點，並非投資建議，如有更改恕不另行通知。）
