市場重燃經濟復甦憂慮

  葉尚志 第一上海首席策略師

  港股於上周五走了一波八連跌之後終於出現反彈,恒指漲了接近200點,但仍處於27,500點至27,700點的反彈阻力區以下,對於周五的技術性回升,暫時也只能以跌後反彈來看待,大盤是否已找到階段性底部位置,仍有待進一步觀察驗證。目前,美國10年國債收益率出現異常的急跌,情況令到市場產生不安,擔心是受到經濟復甦增速放慢所致,市場開始反過來揣測美聯儲有再次加大放水力度的可能。

  與此同時,人民銀行於收市後率先宣布降準0.5個百分點,將於本周四正式執行,是去年1月以來再次全面降準,宜密切注視市場的反應。操作上,建議仍要保持謹慎提高警惕性,要注意總體倉位的風險管理,但建議對於內需消費板塊可以優先關注。

  科網股有初步抄底

  恒指上周五出現先跌後彈升的走勢,在開盤初段曾一度下跌291點,低見26,861點,在跌低於27,000點關口的情況下,加上短期技術性超跌狀態嚴重,資金見有初步抄底的跡象,近期持續急跌的互聯網龍頭反彈,但是傳統周期性股份繼續受壓。其中,滙豐控股(0005)逆市再跌0.91%。

  恒指收盤報27,344點,上升191點或0.70%。國指收盤報9,885點,上升62點或0.64%。另外,港股主板成交金額1,867億多元,而沽空金額259.5億元,沽空比例13.9%。至於升跌股數比例是914:776,日內漲幅超過10%的股票有41隻,而日內跌幅超過10%的股票有17隻。

  正如我們早前指出,美國10年國債收益率在3月尾高見1.7742%後,出現了反覆回落的走勢,主要是反映市場對於通脹升溫憂慮的紓緩,一如美聯儲說的,目前的通脹壓力是暫時性的,可以再慢慢觀察。

  資金傾向回流美債

  然而,美國10年國債收益率近日出現急跌,甚至跌低於3月的最低位水平1.4%,須知道美國的CPI是在3月開始升穿2%的警戒線,以目前債息率出現異常「超跌」的情況下,反映出來的可能就不僅僅是通脹憂慮降溫了,而是市場估計經濟復甦增速放慢了,資金有回流美債避險的傾向。相信這是美股近期波動性再次出現加劇的原因,市場也開始反過來揣測美聯儲有再次加大放水力度的可能。

  港股方面,連跌八日累跌逾2,100點後,終於反彈了200點,目前只能以跌後技術性回升修正來看待,而恒指的反彈阻力仍見於27,500點至27,700點之間,後市向下趨勢未可改觀。盤面上,近期持續急跌的互聯網龍頭出現反彈,其中,騰訊(0700)漲了1.98%,美團(3690)漲了4.33%,操作上未許追高。

  另外,滙豐控股逆市下跌0.91%,跌至五個月新低,沽空金額增加至5.6億元,沽空比例高達50.64%,傳統周期股的受壓可能反映市場對經濟的憂慮。而在人行宣布降準後,傳統周期股的另一代表內銀股能否扭轉近期的弱勢,宜多加注視。