簡化IPO程序 縮短結算周期
新股市場三大改革 散戶資金回籠加快
經過超過半年諮詢，港交所（0388）終落實推出全新的首次公開招股（IPO）平台，將本港新股上市結算周期，由現時「T+5」縮減至「T+2」，最快明年第四季實施。長遠將朝「T+1」發展。立法會金融服務界議員張華峰認為，縮短新股招股程序，各方都有得益，亦是金融市場發展大趨勢；不過，證券行及銀行相關利息收入可能減少。
港交所昨宣布，推出全新平台FINI（Fast Interface for New Issuance），以全面簡化及數碼化香港的IPO程序，此舉有助投資者減少孖展認購利息支出。港交所行政總裁歐冠昇表示，FINI未來可縮短新股定價與開始交易之間的周期，除了提升市場效率，更可鞏固香港作為全球集資市場的地位。
目前，新股市場做法是從新股定價到正式掛牌當日，相隔五天，即所謂「T+5」，若縮短結算周期，換言之，認購新股凍結資金的時間亦相應縮短。
券商銀行息收下跌
張華峰認為，投資新股資金凍結時間縮短，風險亦相對降低，但券商如承造大額孖展，對息收或有影響，惟加快處理上市速度，均是主要金融市場的發展趨勢。
港交所交易後業務主管蘇盈盈承認，部分券商收入或受影響，不過，從整體市場發展而言，投資者資金周轉期縮短，可更快參與下一輪新股認購，資金不用給一隻新股套住，對行業其實是好事。
此外，結算參與者可選擇採用壓縮預先付款模式，以改善熱門新股在認購期內凍結大量預付資金的情況。港交所稱，FINI有兩項修訂，包括無需進行銀行間資金轉移下，確認公開發售預設資金、將結算參與者的預設金額規定，設限於其可能獲得的最高公開發售集資金額。
新股凍結資金減少
換言之，若券商錄得認購額超出該新股的最多可分配額度，過剩資金不需要過戶至承銷銀行。港交所上市主管陳翊庭稱，現時公開認購部分，往往因槓桿而使銀行融資額度大增，新做法將令日後新股被凍結的實際資金減少，令香港銀行體系銀根抽緊的情況得以改善。這做法將使未來更難出現新的「凍資王」，好處是不會使本港銀行體系，因銀根抽緊而使短期拆息過分飆升，而上市新股所獲得的短期利息收益則減少。
有效識別重複認購
FINI的最後一項修訂，是針對「重複申購」的情況。近年新股認購人數屢創新高，有投資者以不同經紀行「重複申購」股份，陳翊庭稱，FINI系統可與諮詢中的投資者識別碼制度對應，參與FINI的投資者，需提供一致的身份資料，令香港結算於推出FINI後，能有效識別重複認購。
其他方面，港交所表示，FINI並不會影響到認購公開發售股份的流程，隨現有改革實行後，所有新股於今年7月5日起，已不接受紙本認購表格，而A、B組500萬元認購分界線不會改變。日後新股發行人若預期公開招股需要「T+3」，或更長的結算時間，須獲聯交所同意，並提供合理證明，包括受香港或海外假期影響等。
