調整過度 恒大物業值博率升

  樊 超

  物管股恒大物業(6666)上周五收報9.32元,跌0.43元或4.41%,市場過度憂慮母企中國恒大(3333)流動性緊張,加上有股東大折讓減持,都導致恒大物業過去一段長時間反覆尋底,但也因為累積的調整幅度已大,故不妨考慮部署趁低收集。

  恒大物業是於去年12月2日來港掛牌,當時的上市價為8.8元。憧憬集團業績理想,刺激恒大物業股價今年2月初曾創出19.74元的上市新高。事實上,恒大物業於3月中旬派發的成績表也頗為對辦,去年營收105.09億元(人民幣,下同),按年增長43.3%;純利為26.48億元,按年增長184.7%,現金餘額126億元,增長1,743%。

  儘管集團業績理想,惟恒大物業禁售期於6月初完結即傳出被股東減持,對該股構成沽壓。據銷售文件顯示,恒大物業股東以每股配售價9.8元(港元,下同),即較6月1日收市價11.18元折讓12.3%,配售恒大物業2.7億股,套現約26.46億元。此外,這次配售規模最多可額外增加1.9億股,意味可沽售約4.6億股恒大物業,最多套現45.08億元。是次為小股東及早前戰略投資者以場外交易形式減持。

  中國恒大仍持60%

  值得留意的是,恒大物業被股東減持,與大股東中國恒大無關,後者仍持有公司60.96%權益。另一方面,中國恒大於6月24日發公告表示,公司已安排自有資金約136億元匯入債券還款賬戶,因此到2022年3月前,再無到期的境內外公開市場債券。講開又講,中國恒大截至6月30日的有息負債已從去年最高時的8,700多億元人民幣降至約5,700億元人民幣,同時淨負債率降至100%以下,「三條紅線」成功實現一條變綠。

  隨着母企流動性緊張的利淡因素淡化,恒大物業股價亦已自高位回調了逾半,都令該股值博率提升。現水平伺機吸納,博反彈目標為50天線的11.35元,跌破9元關止蝕。