調整過度 恒大物業值博率升
樊 超
物管股恒大物業（6666）上周五收報9.32元，跌0.43元或4.41%，市場過度憂慮母企中國恒大（3333）流動性緊張，加上有股東大折讓減持，都導致恒大物業過去一段長時間反覆尋底，但也因為累積的調整幅度已大，故不妨考慮部署趁低收集。
恒大物業是於去年12月2日來港掛牌，當時的上市價為8.8元。憧憬集團業績理想，刺激恒大物業股價今年2月初曾創出19.74元的上市新高。事實上，恒大物業於3月中旬派發的成績表也頗為對辦，去年營收105.09億元（人民幣，下同），按年增長43.3%；純利為26.48億元，按年增長184.7%，現金餘額126億元，增長1,743%。
儘管集團業績理想，惟恒大物業禁售期於6月初完結即傳出被股東減持，對該股構成沽壓。據銷售文件顯示，恒大物業股東以每股配售價9.8元（港元，下同），即較6月1日收市價11.18元折讓12.3%，配售恒大物業2.7億股，套現約26.46億元。此外，這次配售規模最多可額外增加1.9億股，意味可沽售約4.6億股恒大物業，最多套現45.08億元。是次為小股東及早前戰略投資者以場外交易形式減持。
中國恒大仍持60%
值得留意的是，恒大物業被股東減持，與大股東中國恒大無關，後者仍持有公司60.96%權益。另一方面，中國恒大於6月24日發公告表示，公司已安排自有資金約136億元匯入債券還款賬戶，因此到2022年3月前，再無到期的境內外公開市場債券。講開又講，中國恒大截至6月30日的有息負債已從去年最高時的8,700多億元人民幣降至約5,700億元人民幣，同時淨負債率降至100%以下，「三條紅線」成功實現一條變綠。
隨着母企流動性緊張的利淡因素淡化，恒大物業股價亦已自高位回調了逾半，都令該股值博率提升。現水平伺機吸納，博反彈目標為50天線的11.35元，跌破9元關止蝕。
