第三季風險升溫
曾永堅 圓通環球證券行政總裁
港股於第三季內面臨的下行風險有增無減，預估來自外圍以及內地的不明確因素，而市場對這些不明朗因素產生的負面預期，勢將增加環球主要股市的震動性以至令港股難以獨善其身。
首先，儘管當前美國聯儲局以及相關財金官員不時強調通貨膨脹只是短期現象，而當局能夠容忍通脹於一段時間內超出早前定下的目標，但實際的風險為：美國以至全球面臨的通脹壓力有機會並非「短期現象」，尤其零息環境以及全球流動性氾濫構成的商品價格漲勢，令通脹可能不休上升，繼而超出美國聯儲局的容忍區間，屆時勢將牽動市場對聯儲局將必須提早加息及縮減買債規模的不安情緒。
上述的因素將成為當前高處不勝寒的美股的主要風險。美股一旦呈現較大程度的調整，勢將弱化投資者的風險偏好，拖累港股表現。
內地或化解債務風險
此外，市場泛起中國政府可能於建黨百年慶典後將着手化解內地一直積存的債務風險，包括地方債、房地產債務以至兩者傳導至金融體系的相關風險。筆者相信如中央開始化解存量風險屬實，相關執行單位必然有序地，並按客觀宏觀形勢而按部就班地推進，一般情況下，這種主動出擊的釋放風險格局對股市的負面影響將是可控的。
儘管如此，市場由此而起的審慎態度亦將抑制港股第三季的表現。 （逢周二刊出）
（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益）
