步入收成 金斯瑞扭虧在望

  樊超

  金斯瑞生物科技(1548)早前獲高瓴資本入股得到市場肯定;而其細胞療法產品更出現突破,料將迎來商業化收成期,有望扭虧為盈,前景看好。

  金斯瑞旗下美國上市子公司傳奇生物與美國強生共同採取嵌合抗原受體T細胞(CAR-T)療法開發的產品西達奧倫賽(cilta-cel)即將在海外上市,料帶動中長期收入及盈利快速增長。傳奇生物已於上月底向歐洲藥品管理局提交上市許可申請,獲得批准將西達cilta-cel用於治療復發或難治性多發性骨髓瘤患者。

  全球已有多款針對多發性骨髓瘤的CAR-T 產品正在開展臨床試驗,傳奇生物亦向美國藥品及藥物管理局(FDA)提交生物製品許可申請;若進展順利,cilta-cel 有望成為全球第二款獲批上市的CAR-T產品。預計在上市後,海外市場的銷售收入將不斷擴大,於2030年升至22.78億美元。

  金斯瑞今年首季傳奇生物虧損由上年同期4,420萬美元,增至8,090萬美元,其中研發開支7,110萬美元,按年增加2,310萬美元。 由此可見,金斯瑞不斷加強投入資金研發創新產品。

  高瓴持股8%

  此外,金斯端旗下非細胞治療業務亦持續發展,提供穩定的現金流以支持研發細胞項目,去年生命科技業務實現5年以來最快收入增長,而合同研發生產(CDMO)業務在手訂單達9,470萬美元。隨着訂單轉化及產能擴建,CDMO業務將快速放量,成為增長新動力。預計未來3年非細胞治療業務收入的年複合增長率將達雙位數。

  集團早前引入高瓴資本為戰略股東,分別由控股股東GS Corp 以每股18.658港元出售6,178.91萬股,持股或佔擴大後股本3%,並且以同等價格向高瓴發行5%股份。完成後,高瓴將成為主要股東,持股約8%。股價於上周五收報34元,跌2.02%。走勢上,近期企穩於10天線(32.69元)之上,14天RSI處於66.1水平,可於33元吸納,上望38元,跌穿30元則止蝕。