擴大線下銷售 小米增長大增
樊超
小米集團（1810）首季業績表現強勁，其手機產品銷售有很大增長空間，尤其是歐洲市場。集團擴大線下銷售點及營運商渠道，推動市佔率提升；加上芯片短缺，支持手機高毛利率，帶動今明兩年盈利進一步增長，可以留意。
小米首季總收入達到769億元（人民幣，下同），按年大幅增加54.7%；按非國際財務會計準則，經調整淨利潤達60.69億元，按年勁升163.8%，雙雙刷新單季度歴史新高，超過市場預期。毛利率18.4%，按年增加3.2個百分點。
首季智能手機分部收入達515億元，按年增長69.8%；毛利率12.9%，按年升4.8個百分點。首季小米手機的全球出貨量達4,940萬部，按年增加69.2%。期內，境外市場收入達374億元，按年增長50.6%，佔比達48.6%。
管理層表示，對下半年智能手機業務具信心，維持全年手機出貨目標，其5G產品出貨量及市佔率仍不斷提升。集團產品線下銷售仍有很大的增長空間，今年首4個月在內地新開超過2,300家零售店。截至4月底止，零售店總數逾5,500家；而開店的速度仍在加快，希望盡快覆蓋中國的縣及重鎮。
或重納富時羅素指數
小米在全球智能手機市場份額提升至14.1%，尤其在歐洲的品牌影響力擴大，不單電商渠道、傳統線下及運營商渠道均得到廣泛認可，因此首季增長加快，目前市佔率16.6%，相信定價300歐元以上的中高端產品仍然大有可為。
另一方面，小米正式獲美國國防部解除對其「中國軍方公司」的認定，撤銷美國投資者購買或持有其證券的全部限制。指數機構富時羅素公布，將會評估小米是否納入富時中國50指數，相關因素都對小米有利。
股價昨天收報29.05港元，升3.2%。走勢方面，踏入5月以來拾級回升，14天RSI處於67.8水平，升勢料將延續，可於28港元吸納，上望32港元，相當於明年預測市盈率28倍；跌穿20天線（26.04港元）則止蝕。
