板塊輪動料持續 債息高企未解決
先部署由增長股換馬至周期性股份
港股在第一季已呈疲態，恒指由高位31,183點已回落近2,900點，新經濟股更是無運行，不過，踏入第二季開局，科技股卻表現突出。不少國家已開展接種新冠肺炎疫苗，其中英國疫苗接種進度理想，政府更即將公布重開經濟及旅遊計劃，環球經濟有望迎來疫後復甦，不過，美國國債息率高企問題未解決，投資者在整合倉位時，如何配置新舊經濟股？
艾德證券期貨聯席董事陳政深表示：「第二季不會太擔心，始終恒指之前有一個升勢，目前當是一個比較深度回調，如果恒指能夠真的找到一些支持，找到一個整固位，第二季可以造好的機會較大。」
中薇證券研究部董事黃偉豪預期，港股在次季表現將較為波動，即使經歷一個多月的調整，惟市況仍未能回復年初的氣氛，入市意慾較為審慎；加上宏觀情況上，這一波調整由美國債息抽高引起，但現時不只是考慮債息問題。
換馬至旅遊航空股
黃偉豪稱：「第一是疫情的變化，對經濟復甦的預期有沒有轉變，第二是央行會否收水，第三是中國與美國及歐洲的政治問題，可見第二季比第一季的影響因素更多。」
智易東方證券行政總裁藺常念對科技股持較保守態度，認為本季投資策略應多着重業務較穩陣的股份，而非市盈率較高的股份，相信中概股尚未跌夠。
他又指出，內銀及內房股既落後於大市，同時估值非高，預料跌幅有限。
美匯升或引發資金外流
展望第二季，花旗銀行財富管理業務高級投資策略師陳正犖說，美國加快疫苗接種，成熟國家可能在今年第三或四季達至群體免疫，經濟重啟利好周期性股份，資金將繼續部署環球復甦概念，由增長股換馬至周期性股份，包括金融、旅遊消費、航空等。
光大新鴻基財富管理策略師溫傑稱，基本因素上，現時有很多不明朗因素，包括美國國債息率雖輕微回落，但由去年0.8厘升一倍上1.6厘，現時仍然高企。
他指出，根據過去往績，當債息顯著上升，美元匯價也會跟隨反彈，結果可能引發人民幣回軟、資金外流及港股受創。
此外，在疫情下，不少新興市場仍未復甦，當美國債息及美元上升，或被迫要加息，對它們金融資產價格會引起波動，從而令投資者風險胃納減低。
