綠城料未來收入增5倍

  樊超

  綠城服務(2869)去年業績理想,管理層指引未來收入增長強勁,估值有望調高。集團去年營業額101.06億元(人民幣,下同),增長17.8%;純利7.1億元,勁升48.8%。淨利增幅較收入增長更高,主要受惠於毛利率較高,以及銷售和營銷開支比例較低,以及政府在疫情下的補貼亦有幫助。

  綠城業績的增長動力主要來自增量項目的交付及存量項目的外拓,去年全委拓展項目新增9,680萬平方米,領跑整個物管板塊。集團在169個項目上成功提升物業服務費,存量提價頻次更居行業首位,凸顯集團的服務價值,並有利未來發展。去年物業服務計劃交付項目受疫情影響而延期,隨着今年將有更多項目集中交付,將再次推動收益及盈利增長。

  物管將達13億米

  管理層指引未來5年收入增加5倍,意味2025年收入將達500億元,年複合增長率38%。

  其中,基本服務、社區增值服務、諮詢服務及科技業務收入的年複合增長率分別為30%、50%、35%及75%;在收入的佔比分別為60%、25%、10%及5%。

  集團在外部擴張方面一向有較好往績,管理層表示將加快相關速度,合約面積每年料淨1.6億方米,到2025年合約面積將增至13億方米;而2021至2025年管理面積料每年增加1.3億方米。管理層希望透過改善效益,目標整體毛利率再提升1個百分點,至20%。預計今明兩年盈利分別增逾一成及兩成。

  綠城股價昨天在大成交5.5億元(港元,下同)下創新高,收報11.26元,漲7.44%。其2021年-2025年進取的指引有助提升投資者信心,估值可望調高。走勢方面,早前已升穿去年延伸的下降軌,近日強勢凸顯,14天RSI升至81的超買水平,可於11元以下吸納,上望13元,跌穿10元則止蝕。