輪動效應減 港股似趨弱

  葉尚志 第一上海首席策略師

  港股表現偏軟仍處調整格局行情發展,恒指下跌逾100點,連續第二日處於29,000點以下來收盤。而大市成交量又再縮降至不足1,400億元,再創年內的最少日成交量。

  市場謹慎觀望氣氛依然濃厚,一方面是受到美國國債收益率持續高企不下的困擾,另一方面,焦點股如騰訊(0700)和美團(3690),也即將於周內公布業績,相信也是加劇了市場觀望氛圍的原因。

  恒指表現反覆偏軟,在盤中曾一度上升148點,高見29,139點,但仍受制於20和50日線以下,新舊經濟股的輪動效應不大並且出現減弱,要注意對盤面所帶來的維穩作用有弱化傾向。

  巴土俄紛紛加息

  恒指收盤報28,885點,下跌105點或0.36%。國指收盤報11,306點,上升22點或0.20%。另外,港股主板成交金額顯著縮降至1,342億多元,而沽空金額148.4億元,沽空比例11.06%。至於升跌股數比例是1,069:843,日內漲幅超過12%的股票有43隻,而日內跌幅超過10%的股票有21隻。

  美國國債收益率的持續上升,已開始影響到國際金融市場的政策方向。雖然美聯儲主席鮑威爾表示,美國短期內沒有加息的機會,但是潛在通脹壓力已有表露跡象的情況下,尤其是對於新興市場來說,就更加要防範資本有外流的可能。

  在上周,巴西、土耳其、俄羅斯就已紛紛上調了當地的基準利率。而目前,美聯儲仍未有採取實質措施來壓制長端債息升勢,相信美國債息仍將高企不下,估計10年期國債收益率有進一步向上朝向2%來進發。由此來看,環球資金有繼續回流美元區的傾向,資金流向對新興市場不利,相信對港股也會構成負面影響。

  政策具調控空間

  盤面上,內銀股表現相對突出,人行行長易綱在中國發展高層論壇上表示,內地現時仍有較大的貨幣政策調控空間,是刺激推升股價的消息。

  其中,招行(3968)漲幅居前漲了4.2%,而即將於周五出業績的建行(0939)也漲了2.01%。

  然而,其他傳統經濟周期股並未受惠,權重股如滙豐控股(0005)和友邦保險(1299),分別下跌了1.7%和0.97%。在高估值成長股持續受壓的情況下,加上傳統經濟周期股亦見同步回落,要注意新舊經濟股的輪動效應已有所弱化,港股盤面穩定性有轉弱機會。