美債息續升 高估值股受壓

  港股出現技術性反彈,恒指漲了370多點,但仍受制於29,500點至29,800點阻力區以下,總體調整格局行情未可改觀,宜繼續保持警惕性。美聯儲宣布維持現時利率不變,主席鮑威爾亦表示將持續寬鬆政策,消息紓緩了市場的憂慮,但是美國債息率又再攀升,相信對於高估值成長型股份仍會構成壓力,要注意高估值股份的震盪會否再次加劇,尤其是公司業績現時未能提供足夠支撐的,調估值殺估值的速度有加快機會。

  恒指出現先衝高後回順的走勢,在盤中曾一度上升563點高見29,597點,但仍受制於29,500點至29,800點反彈阻力區,及至歐洲市場開盤,美國10年國債收益率衝穿了1.7%關口,高估值股份因而受壓,並帶動港股盤面出現升幅收窄。

  料通脹伴隨經濟增長

  恒指收盤報29,405點,上升371點或1.28%。國指收盤報11,470點,上升111點或0.98%。另外,港股主板成交金額回升至1,745億多元,但已是連續第四日不足2,000億元,而沽空金額229.7億元,沽空比例13.16%。至於升跌股數比例是1,005:858,日內漲幅超過10%的股票有46隻,而日內跌幅超過10%的股票有17隻。

  美聯儲開會後宣布維持現時利率不變,從去年開展的量寬政策亦將持續,並預期美國今年GDP增長可以達到6.5%,而同時伴隨而來的會是通脹回升。

  主席鮑威爾預測美國通脹CPI在下半年將回升至2%甚至以上,但於明年將會有所回落,暗示目前加息機會不大。

  另一方面,在是次會議上,美聯儲未有宣布採取扭曲操作OT以及孳息曲線調控YCC,似乎有容許美債長端利率可以進一步上升的空間。事實上,美國10年國債收益率已進一步升穿了1.7%的臨界點關口,已高於現時美國通脹CPI的水平,在扣除了通脹之後的實質利率,又再開始轉正,要提防情況對高估值股份會帶來再次震盪的可能。

  高估值股受債息影響

  因此,對於高估值成長股的反彈回升,建議仍要保持謹慎的態度,其中包括互聯網科技股、手機相關股、光伏股、汽車股以及消費股等等,操作上還是要注意短線追高的風險。事實上,正如我們早前指出,美債息率、北水動向、公司業績,是現時影響高估值股份的三個重要因素。

  在目前美債息持續上升以及北水轉為相對淡靜的情況下,公司業績就成為了支撐高估值成長股的最重要因素。其中,SaaS題材焦點股之一的微盟(2013),在周三收盤後公布去年業績由盈轉虧後,股價放量急挫18%。而其他即將公布業績的SaaS相關股亦備受拖累,其中,明源雲(0909)跌了4.93%,中國有贊(8083)跌了7.89%,宜多加注視。