分拆A股上市 忠旺釋放價值
樊超
中國忠旺（1333）近日分拆業務，聚焦發展新能源汽車市場，為在A股上市鋪路，兩大概念將成為股價催化劑，可以留意。
忠旺全資附屬公司忠旺精深加工公布進行分拆，新設公司忠旺鋁合金科技，主要承接軌道車體及軌道車輛部件等業務；而忠旺精深加工則聚焦於新能源汽車領域。忠旺精深加工一直從事鋁及鋁合金產品研發、製造、加工、銷售；汽車車身、零部件及配件製造、銷售等。
集團多年來不僅與奔馳、寶馬等國際知名汽車品牌合作，作為一級供應商供貨高附加值的深加工產品，還與沃爾沃、奇瑞、比亞迪及一汽等內地領先的汽車廠商聯合開發乘用車、商用車、特種車等新能源汽車輕量化項目。
忠旺布局新能源汽車一直向縱深的終端應用市場延伸，分拆後將有助其向高附加值的新能源汽車的供應鏈公司發展。
一般來說，公司分拆業務有不同目的，其一是剝離與主營業務關聯度不大的資產，從而使主營業務更加突出；另一目的是通過分拆突出核心主業的同時，進一步實現業務擴張；當然最終目的是分拆業務上市。忠旺可以藉着今次分拆進一步拓展新能源汽車市場；帶有新能源汽車概念的業務在內地享有很高的估值，無疑是為了在A股上市而鋪路，最終能夠為集團釋放更大的價值。
受累疫情 去年料少賺40%
忠旺的深加工業務，與工業鋁擠壓、鋁壓延業務同時構成集團的三大核心板塊，而且表現一直穩健，2019年營收達9.9億元，去年雖然受到疫情影響，但上半年營收4.55億元，按年基本上持平。集團日前發盈警，預計去年錄得利潤介乎16億元至19億元，按年減少約40%至50%，主要由於疫情影響採購、生產和銷售無法正常運行；而部分客戶延遲付款導致超過賬期的應收賬款增加，從而計提較大金額的虧損準備。
股價昨天收報2.11元，無升跌。現價市盈率僅4.4倍，市賬率0.3倍，估值偏低。近日已突破50天線（1.96元），可於2元吸納，上望2.5元；跌穿1.8元則止蝕。
