未脫調整 短線牛皮待變
葉尚志 第一上海首席策略師
港股縮量震動第二日，恒指昨日漲了190多點，回到29,000點水平來收盤，但是大市成交量進一步縮降至僅有1,500多億元，是一個月來的最少日成交量。市場謹慎觀望氣氛出現轉濃，相信在周四凌晨美聯儲公布會議結果後，港股將有望展現短期方向發展。
而目前，恒指的反彈阻力區仍見於29,500點至29,800點之間，在未能升穿阻力發出回穩信號之前，相信港股總體仍將處於調整格局狀態，估計後市仍以向下發展為主流，操作上宜繼續保持警惕性。
恒指繼續縮量震動的行情，日內波幅收窄至不足250點，加上大市成交量出現明顯縮降，都顯示出謹慎觀望氣氛已轉濃，市場進入短期待變的關鍵時刻，宜密切注視事態的最新發展。
須尋找階段性底部
恒指收盤報29,027點，上升193點或0.67%。國指收盤報11,329點，上升185點或1.66%。另外，港股主板成交金額進一步縮降至1,545億多元，而沽空金額有167.8億元，沽空比例10.86%。至於升跌股數比例是1,229：685，日內漲幅超過12%的股票有45隻，而日內跌幅超過10%的股票有22隻。
走勢上，恒指在本月5日確認跌穿29,000點支撐位後，到目前為止，已反覆震動徘徊了8個交易日，但始終受制於29,500至29,800點的反彈阻力區以下。因此，總體向下調整格局行情是未能改觀的，市場最終可能還是要通過拋售來把潛在沽壓釋放後，才可以成功找到階段性底部位置。
至於短期走勢方向，估計也該到了待變的關鍵時刻，而美聯儲周四凌晨的會議結果公布，有機會成為市場展現短期新方向的觸發點。以目前形勢來看，近期已有所積弱的港股，估計以出現向下伸展的可能性較大，宜多加注視並繼續保持謹慎警惕性。
新舊經濟空間不大
現階段，高估值成長股的調整壓力，相信仍未能完全消除減退。正如我們早前指出，美債息高企不下、北水動向變化、以及公司業績表現，仍將是現時能否支撐高估值的考慮因素。
另一方面，隨着去年10月開展的新舊經濟輪動，傳統經濟周期股的股價，亦已有所不斷的被抬高了，對於下半年經濟復甦的預期，亦已有所反映修復了。因此，雖然我們相信市場仍將進行新舊經濟輪動的操作，但是在現時新舊經濟各自的空間已不大的情況下，目前更多的可能是短線交易機會。
