港股反彈受制主因
曾永堅 圓通環球金融集團行政總裁
美國十年期國債孳息率升勢有餘未盡，成為科技板塊股價再受壓的主要原因。儘管港股不少傳統股類昨天受資金追捧，但始終拉動恒指升幅有限，令恒指暫受制於29,000關口。
美國長期國債孳息率上升，一般反映通脹預期及實質利率當中包含市場對經濟前景的看法。事實上，根據當前的美國通脹相關數據及反映通脹的指標，市場普遍對美國通脹預期未感異動，故此，在聯儲局多番表明暫未有意改變貨幣政策方向下，美國十年期國債孳息率今年以來的升勢，反映市場對當地經濟前景漸向樂觀。
上述因素亦是美股傳統板塊近期表現理想的推手，近期資金流向亦帶動港股的傳統類別跑贏大市，例如金融、資源、金屬及石油股等，成為港股步進調整期後資金配置的主要領域。
基金建倉價較高
筆者認為就現階段大型中資金融股如工商銀行（1398）、農業銀行（1288）及建設銀行（0939）的估值與股息率，皆顯吸引作未來6至12個月投資之選。
然而，基於港股場內的新經濟股除受累市場對美國十年期國債孳息率繼續攀升的憂慮揮之不去外，亦因內地不少基金近期面臨贖回壓力不絕於耳，令港股反彈受制。因部分內地基金於港股建倉的價格較高，新經濟港股經歷大調整後，A股近期亦呈現不少明星股崩跌，自然令其贖回壓力有增無減， （逢周二刊出）
（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益）
